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深陷连气儿亏损泥潭的“光刻机办法股”苏大维格（300331.SZ），试图通过一笔关节收购扭转颓势。9月1日晚间，公司告示拟以不跳动5.1亿元现款，收购主营半导体光掩模颓势检测开导的常州维普半导体不跳动51%股权，谋求控股。
这笔来回若顺利，或使长久因“真假光刻机”争议缠身的苏大维格，着实切入国产半导体中枢开导的前沿阵脚。
常州维普是国内少数在半导体光掩模颓势检测开导领域已实现鸿沟化量产的企业，苏大维格暗意，此举意在增强公司在直写光刻领域的研发实力，加速国产替代的程度。
需要提防的是，同行光掩模板块上市公司事迹一说念长虹，产能供不应求，这个诞生仅9年、估值10亿就“卖身”的半导体检测开导“少壮”，作念出的事迹快活是三年2.4亿净利润，不失容于头部上市公司，其能否实现为“救命稻草”而非故态复萌，将是对苏大维格本领实力与管明智商的捏续性大考。
尤其公司在并购与信披方面屡有劣迹，能否唤回市集信任一直备受质疑。本次来回发出前日（9月1日）公司股价提前开动大涨，本日则高开低走“生坑”了一众短线资金。
图源：常州维普官网
方针估值10亿，主营光刻机检测
凭证公告，苏大维格近日与常州维普部分股东蒋开、刘建明、张彦鹏、刘庄、地平线投资签署《股权收购意向公约》，公司拟以现款方式收购常州维普不跳动51%股权，并实现对常州维普的控股。
常州维普合座估值暂定为不跳动10亿元，本次来回对价瞻望不跳动5.10亿元。
常州维普部分主要产物
常州维普官网涌现，其诞生于2016年，是半导体制造领域自动光学检测开导制造商，VPTEK的贬责决策可知足无情的半导体晶圆、半导体掩模制造流程中的的颓势检测，产物应用于泛半导体、CMOS图像传感器、MEMS和RF领域，管事于行业早先的FAB、IDM、OSAT和代工场。
光掩模在光刻机产业链的应用
常州维普所处的光掩模颓势检测赛说念，面前国产替代程度仍处于早期阶段——光掩模手脚微电子制造中图形调养的母版，是半导体、平板涌现等行业的关节中枢材料，但该领域检测开导的国产率咫尺不及3%。
图源：企查查
企查查涌现，其股东包含4个当然东说念主及6家创投，著名百亿私募深创投红土私募和深翻新成天职别位列第七、第八大股东，差异捏股8.00%、2.00%。
据维普半导体官微2024年7月流露，公司光刻机IRIS机台委用量为5套。截止本岁首，其STORM系列掩模检测开导累计销售超40套，知足180/130nm制程条目。
图源：常州维普官微
与诞生9年即“卖身”的常州维普酿成对比的是，其主要竞争敌手融资活跃，且加速延迟：
清溢光电（688138.SH）手脚业内龙头，光掩模业务连年来稳步增长，尤其在高端掩膜版领域，公司正加速鼓励180nm、150nm、130nm等制程节点的量产，同期在佛山设立高端掩膜版分娩基地，瞻望将进一步开释产能并耕作盈利智商。财报涌现，其近两年光掩模业务贸易收入差异为9.1亿元、11.03亿元，同比增长20.57%。2025年上半年掩膜版业务毛利率为31.04%，同比耕作6.5个百分点。
清溢光电事迹概览
路维光电（688401.SH）的竞争力体当今平板涌现掩膜版领域，2025年上半年实现贸易收入5.44亿元，同比增长37.48%。掩膜版业务中，石英掩膜版收入为4.99亿元，占比91.80%，毛利率为33.79%。
龙图光罩（688721.SH）2024年实现营收2.46亿元，同比增长12.92%，由于现存产能接近瓶颈，珠海募投形状尚未投产，2025年上半年营收为1.16亿元，同比下跌6.44%，毛利率为57.01%，同比略有下滑。
4年亏光13年利润，上次并购“一地鸡毛”
近四年连亏7.44亿元的苏大维格，还是将上市13年来的利润悉数亏欠。与上述龙头的高增长不同，苏大维格主营产物是激光直写光刻机和纳米压印开导，属于不同赛说念，连年竞争热烈，但苏大维格在积年年报中都将本身产物缩写成“光刻机”，践诺上业内一般称直写光刻开导为光雕机，其卑劣应用包含了较多类印刷场景。
苏大维格部分产物线
正如斯前令市集啼笑王人非的“真假光刻机”事件，苏大维格的“光刻机办法股”成色曾被深交所脱手“打假”。2023年9月14日12时25分，苏大维格在深交所互动易平台恢复投资者发问时称，公司光刻机已实现向国内龙头芯片企业的销售，并已出口到日本、韩国、以色列等国度，同期还向国内关系芯片光刻机厂商提供了定位光栅尺部件。
恢复发布后，公司股价下昼直线20cm涨停，次日不息20cm高开。
随后来回所火速发函，条目公司证实其光刻开导是否能够径直用于芯片研发及制造等关节问题。10月8日，公司恢复深交所关切函称，公司所分娩的光刻开导为激光直写光刻机，主要用于微纳光学产物和衍射光学器件的制造，不触及集成电路领域关系产物的分娩，与市集连结的用于芯片制造的投影式光刻机不属于并吞本认知线，市集哗然。
来回所指出，其将“光刻机”和“芯片光刻机”并用，具有误导性。尔后对苏大维格处以150万元罚金，并对关系包袱东说念主员处以100万元罚金，公司股价在两个月内速即回落腰斩。
2025年上半年，苏大维格实现贸易收入9.82亿元，同比增长5.27%；包摄于上市公司股东的净利润3066.17万元，同比下跌10.46%；包摄于上市公司股东的扣非净利润1296.66万元，同比下跌46.68%；规划行径产生的现款流量净额为6758.99万元，同比下跌32.19%。
图源：WIND
苏大维格评释称，市集竞争相貌严峻，公司捏续加大新本领、新产物研发，以及接待收益减少等成分导致论说期合并口径时间用度同比加多2541.55万元。
苏大维格在公告中强调了收购常州维普的策略意图：激光直写光刻机和掩模颓势检测开导，在中枢部件组成上不异度较高，两边上风互补。讹诈常州维普现存客户资源，有意于大大减少公司的客户开发成本和产物考证周期。
市集对其能否顺利整合并扭转所在存在质疑，这很大程度上源于苏大维格上次疑窦重重且结局惨痛的并购。
2016年，苏大维格以6.94亿元收购常州华日升反光材料有限公司（简称“华日升”）100%股权。收购事迹快活为华日升2016-2018年扣非净利润悉数不低于1.77亿元，但践诺仅完成约好像。随后虽追加了2019-2020年岁迹快活（悉数近1.59亿元），但华日升仍未达标。
五年岁迹快活期一过，华日升事迹坐窝“变脸”：2021年、2022年悉数净亏损高达3.15亿元，远超其此前五年累计孝顺的2.79亿元净利润；2023年、2024年不息亏损3888万元和7648万元。收购暴雷导致苏大维格在2021年、2022年差异计提商誉减值3.1亿元和1.83亿元，2023年及2024年商誉减值准备余额更达到3.90亿元和4.22亿元。
2023年，苏大维格曾谈判将华日升又折价“甩卖”回此前的旧主，在疑窦重重的利益运输嫌疑中，该来回在被来回所问询后告吹。（本文首发钛媒体APP，作家|黄田）
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